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www.solarlightssky.com 2019年03月15日 00:00 平安证券 陈建文,刘永来 查看PDF原文

新奥股份(600803)

事项:

新奥股份披露年报:2018年实现收入136.3亿元,同比增长35.8%;归母净利润13.2亿元,同比增长109.4%;每股收益1.07元,每股净资产6.95元。拟每10股派发现金股利2.10元(含税)。

平安观点:

主营业务经营稳健,各板块营收和毛利增长显著:2018年澳门银河官网净利大增的主要原因是澳门银河官网的甲醇业务和能源工程业务增长显著,其中甲醇销量、营收和毛利分别增长20%、40%和35%,能源工程营收和毛利分别增长18%和28%。其余板块在销量上升和能源价格上涨的带动下,大部实现营收和毛利同比增长,其中煤炭、农药、液化气(天然气)、兽药和二甲醚板块营收分别增长40%、26%、21%、12%和-4%;上述板块毛利分别增长-4%、40%、0%、19%和57%。

20万吨轻烃项目投料试车成功,国内LNG产能即将增长140%:澳门银河官网现有LNG产能约为10万吨。报告期内澳门银河官网20万吨/年稳定轻烃项目LNG装置打通催化气化和加氢气化两项核心煤制气技术工艺流程,于2018年12月投料试车并产出合格产品。LNG装置达产并满产后,澳门银河官网合计LNG年产能将达到24万吨/年,将助力澳门银河官网国内天然气业务更上一个台阶。

海外油气网上澳门永利娱乐收益丰厚,具有长期发展潜力:澳门银河官网战略定位于一流的天然气和清洁能源供应商,为此近年来在海外大力进行天然气产业布局。澳门银河官网持有澳大利亚油气澳门银河官网Santos10.07%的股权,是其第一大股东,2018年按照权益法核算网上澳门永利娱乐损益折合人民币为4.25亿元。2018年11月27日Santos完成对Quadrant的100%股权收购,该收购可使Santos年油当量产量增加32%,2P储量增加26%。2018年底澳门银河官网宣布拟收购东芝美国LNG业务100%股权,如收购完成将获得年产200万吨LNG的产能。

盈利预测与网上澳门永利娱乐建议:澳门银河官网专注于清洁能源和天然气领域,海外不断布局油气网上澳门永利娱乐,国内LNG业务和能源工程业务增长迅速,在国内天然气需求爆发式增长的大环境下,我们看好澳门银河官网的发展。暂不考虑收购东芝LNG业务的影响,同时考虑到目前油价虽有反弹但仍低于2018年均值,澳门银河官网各产品后市仍有不确定性。我们调整并预测2019-2021年归母净利分别为16.36、16.90和17.58亿元(原值2019年19.52亿元,2020年21.87亿元),对应EPS分别为1.33元、1.37元和1.43元,PE8.5倍、8.3倍和7.9倍。维持“推荐”评级。

风险提示:1)油气价格下行风险:国际油价瞬息万变,如果油气价格大幅回落,则澳门银河官网盈利受到影响。2)煤炭价格大幅波动风险:煤炭既是澳门银河官网的产品之一也是煤制轻烃项目的原料,如果煤炭价格大幅波动,将会给煤炭、甲醇和煤制天然气业务造成盈利波动。3)轻烃项目达产时间推迟:目前澳门银河官网的20万吨/年稳定轻烃项目正在进行最后的调试,即将正式投产,若投产时间推迟将影响全年产销。4)汇率波动:澳门银河官网海外油气网上澳门永利娱乐越来越多,汇率的波动直接影响网上澳门永利娱乐收益。

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  • 周K
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新奥股份基本面数据
  • 总股本 12.29亿股
  • 流通股 12.29亿股
  • 每股收益 1.07元
  • 每股未分配利润 4.27元
  • 每股净资产 6.95元
  • 净资产收益率 17.29%
  • 净利润 132122.97万
  • 净利润增长率 109.37%
新奥股份网上澳门永利娱乐评级
一月内整体评级
三月内整体评级
时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内610007
三个月内810009
半年内10100011
一年内12100013
新奥股份盈利预测
指标 2017A 2018E 2019E 2020E
每股收益(元) 0.51 1.08 1.30 1.44
净利润(亿元) 6.31 13.22 15.96 17.67
名称 涨跌幅 研报数 机构网上澳门永利娱乐评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
太化股份 10.07% 0 0 0 0 0 0
天科股份 10.01% 0 0 0 0 0 0
润禾材料 10.01% 0 0 0 0 0 0
高争民爆 10.00% 0 0 0 0 0 0
嘉化能源 9.97% 6 4 2 0 0 0
恒逸石化 9.64% 19 9 10 0 0 0
珀莱雅 8.85% 16 12 4 0 0 0
联化科技 8.49% 2 0 2 0 0 0
湘潭电化 8.00% 2 1 1 0 0 0
美联新材 7.27% 0 0 0 0 0 0
雅运股份 6.77% 0 0 0 0 0 0
卫星石化 6.69% 25 18 7 0 0 0
江苏索普 6.55% 1 0 1 0 0 0
丹化科技 6.09% 0 0 0 0 0 0
雪峰科技 6.03% 0 0 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
深南电路详细44121.0363.51122.33
中国国旅详细4186.8849.5662.90
宁德时代详细3691.4662.7889.28
伊利股份详细3626.0421.0028.56
上汽集团详细3432.9723.2426.35
当升科技详细3231.5021.4330.69
北方华创详细3072.2237.6370.90
贵州茅台详细29777.13549.30810.09
中信证券详细2824.6215.9624.63
双汇发展详细2726.1221.9025.81
卫星石化详细2713.559.6814.51
绝味食品详细2742.9232.7645.64
中炬高新详细2630.9822.0432.62
用友网络详细2627.7721.0734.79
宋城演艺详细2628.9219.3622.15

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